五粮液董事长：茅台1935已脱离千元价位带，五粮液在千元价位已逐步摆脱其他竞品纠缠

五粮液召开业绩说明会回应多个发展战略问题。

5月9日，五粮液（000858.SZ）召开2024年度及2025年第一季度业绩说明会。对于今年销售情况方面，五粮液党委副书记、副董事长、总经理华涛表示，年初以来，公司三大主品动销整体保持稳中向好。分场景来看，商务、礼赠场景销售表现与往年基本持平；春节后受消费场景复苏叠加政策推动，五粮液宴席活动开展场次、动销件数、开瓶扫码量均实现了双增长。经典五粮液全系产品上新后，市场反馈良好，成交价格稳定提升。

产能方面，副总经理、安全总监岳松在业绩会上指出，公司现有的原酒产能和逐步投产的高质量倍增工程释放的产能，完全能够满足市场需求。库存方面，华涛表示，目前公司渠道库存处于较低位置。

据近日披露的财报显示，2024年，五粮液实现营业收入891.75亿元，同比增长7.09%；归母净利润318.53亿元，同比增长5.44%。今年一季度五粮液实现营收369.4亿元，同比增长6.05%；归母净利润148.6亿元，同比增长5.80%。据Wind数据显示，五粮液年度业绩以及一季度业绩近年来稳步提升，不过增速放缓，近年来首次年度营收、净利增速降至个位数。

据财报数据显示，五粮液出现了近十年来首次单季度净利润同比下滑，2024年第四季度净利润约69亿元，同比下滑超6%。对此，五粮液副总经理、董事会秘书、财务总监章欣在业绩说明上回应称，主要系公司加大了市场费用投放，让利经销商和消费者所致。具体来看，受宏观经济及白酒行业进入深度调整期综合影响，公司积极应对市场变化，加大了渠道建设、消费者培育等投入力度。

去年白酒产业处于深度调整期，产业波动加大、存量竞争加剧。对于2025年主要发展目标，五粮液在年报中指出，巩固和增强稳健发展态势，推动品牌价值和市场份额双提升，营业总收入与宏观经济指标保持一致。

进一步加大渠道与营销体系改革

去年，五粮液直销模式增速13%，明显快于经销模式。华涛在业绩会上指出，主要由于，一是五粮液在面对市场变化时，及时调整市场策略，加大对直销模式的投入。二是强化对专卖店的建设力度，数量和覆盖面均增加，为直销模式的大幅增加提供有力支持。三是通过强化团购队伍建设、丰富团购产品结构等方式，帮助经销商开拓企业团购客户，实现高质量销售。

今年以来，五粮液进一步推动渠道以及营销体系的改革调整，包括在2月底前完成了对五粮液品牌营销组织机构的改革，撤销原五粮液品牌事业部，进一步做实五粮液酒类销售公司等。

华涛在业绩会上指出，公司目前，酒类销售公司运营情况良好，下一步，公司还将继续深入推进营销体系的改革创新工作，牢固树立市场化思维，对经营管理不断优化，持续提升应市能力。

此外，元旦春节期间，五粮液针对第八代五粮液开展了控货挺价行动。华涛表示，从实施成效来看，主要呈现几个亮点。一是市场价格持续提升。二是产品动销整体平稳。线下基本稳定，线上增长良好，其中五粮液官方旗舰店销售额同比增长30%；京东、天猫等电商平台销售额同比增长21%。三是社会库存处于低位。春节后经销商库存、终端商库存等流通环节库存基本消化，部分社会终端“零库存”运行。四是品牌地位持续巩固。从千元价位段品牌表现来看，五粮液是行业唯一实现价格稳定回升的品牌，基本拉开与竞品在千元价位段的价差距离。

面对投资者提出的，茅台在存量竞争态势下对五粮液千元市场的挤占该如何应对？党委书记、董事长曾从钦指出，在存量竞争下，由于品牌张力、渠道策略等原因，茅台原定位为千元价位带的茅台1935实际市场成交价格在700元左右，已脱离千元价位带。五粮液凭借品牌张力和良好品质，已逐步摆脱其他竞品在千元价位带的纠缠，形成了领先优势。下一步，五粮液将保持战略定力，全力推动产品力、品牌力、渠道力、服务力、执行力提升，进一步巩固和强化行业龙头地位。

对于2025年经典五粮液的打法，华涛提及，今年将重点打造成都、北京、上海、深圳四大样板市场，进一步巩固价格体系韧性。未来，经典五粮液将坚持团购渠道精细化深耕，以稀缺性运营巩固“2000+”价格带领导力，为高质量发展注入可持续动能。

逐步推出新低度产品，寻找浓香酒新增量市场

近年来，五粮液公司持续推出针对年轻消费者的产品及活动，不断探索“年轻化”的路径。华涛在业绩会上指出，2024年底，由公司领导挂帅，统筹协调公司整体资源，从各个部门抽调骨干力量，组建了年轻化专班。未来将从度数年轻化、外观年轻化、酒体年轻化、容量年轻化、定价年轻化等几方面入手，系统化地研究，推出如29度五粮液等一系列能精准锁定年轻消费群体的产品。

华涛还表示，公司重视年轻化消费市场，五粮液已有的年轻化产品，如五粮液39度、仙林生态公司的青梅酒等。未来公司将根据市场情况，加快此类年轻化产品的渠道建设、产品推广和消费者培育等工作，同时为满足年轻消费人群个性化、差异化的消费需求，逐步推出新的低度产品。今年1618及39度营销策略将调整为以“高质量动销”和“降渠道库存”为导向，根据动销情况来匹配市场资源，进一步促进高质量动销，力争保持可持续增长。

对于浓香酒腰部产品未来的计划？副董事长张宇回应称，浓香酒公司在腰部产品计划方面，将始终以市场需求为导向，不断丰富和细化品牌矩阵，加快推进五粮窖龄、12.18、名门春等次高端产品布局，进一步壮大五粮液“腰部”力量。

对于浓香酒公司未来的增量方面，张宇表示，主要从两个方面着手，一方面是稳定基本盘，集中力量打造五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄等大单品。另一方面是寻找新增量。

张宇进一步指出，第一个新增量来自市场精耕，继续全面开展市场分类分级打造，针对战略高地市场、重点样板市场，坚持高标准选拔，重点投入打造，形成“样板”效应；针对薄弱市场、空白市场，以战术性产品为抓手，精准投入资源加快布局，营造浓香酒氛围；针对特殊市场，坚持一事一议，实现市场的有效拓展；第二个新增量来自新品，加快导入12.18、五粮窖龄等产品；第三个新增量来自渠道扩展，传统渠道大力推进终端建设，新兴渠道加快推进电商、KA、团购渠道建设。

持续加大分红力度，将适时开展股票回购

在分红方面，副总经理、董事会秘书、财务总监章欣表示，近年来，公司持续加大分红进一步提振投资者信心。2024年，公司披露《2024-2026年股东回报规划》，提出2024-2026年度分红率不低于70%且分红金额不低于200亿元。2024年度现金分红总额223亿元，连续10年位居深市白酒上市公司第一；现金分红率70%，同比增长10个百分点，年度增幅高端白酒最高。截至目前，公司现金分红24次，连续6次达100亿规模，分红总金额1164亿元，系上市以来募集资金31倍。未来，随着公司的稳健发展，公司将持续提升股东回报。

章欣还指出，公司将在适当的时机，结合实际情况开展股票回购。对于特别分红等，章欣表示，公司将根据生产经营情况酌情考虑。

对于白酒行业去年形势和2025年发展趋势，曾从钦表示，过去一年，白酒产业的发展不容易、不平坦，经济周期、消费周期、产业周期三期共振，外部环境变化带来的不利影响加深，产业深度调整和结构变革进入深水区。今年国家将大力提振消费摆在更加突出的位置，从以往的“着力扩大国内需求”转变为“全方位扩大国内需求”，将为白酒产业结构性优化和转型升级提供有力支撑。

曾从钦进一步指出，白酒产业是价值驱动的长周期产业，满足人民美好生活向往的底层逻辑、市场逻辑、价值逻辑没有改变，持续向优势品牌、优势企业、优势产区集中的趋势没有改变。总体上，机遇与挑战并存、机遇大于挑战。